北京本领2024年11月13日晚好意思国劳工部公布10月通胀数字。其中：

　　同比：CPI+2.6%，预期+2.6%，前值+2.4%；中枢CPI+3.3%，预期+3.3%，前值+3.3%。环比：CPI+0.2%，预期+0.2%，前值+0.3%；中枢CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.3%。

　　中枢不雅点

　　 10月好意思国CPI仍有韧性

　　10月份，好意思国CPI同比走势在油价运转下督察低位，但有所小幅回升。10月对通胀波动影响较大的食物和动力分项中，食物(+2.1%)不息走低、动力(-4.9%)固然负增长关联词回升1个百分点，给通胀督察低位提供支抓。10月商场波动之下动力CPI推崇出读数上的企稳反弹，关于货币策略方案而言，过去的进一步降息需要要点关怀供给侧身分关于价钱的进取扰动风险。

　　10月中枢CPI同比走势不息推崇出韧性，抓平于9月且高于8月的+3.2%近0.1个百分点。结构来看，10月非农休闲率督察在4.1%但新增干事降至1.2万，因而中枢通胀的韧性(同比保抓3.3%不变，环比督察在0.3%)清醒出好意思联储9月“降息”可能为之过早。

　　关怀好意思元反弹的抓续性

　　商场短期处在“不对”环境中。一方面，咱们需要看到短期反弹的CPI背后体现了地缘不细目上涨和中枢通胀需求不减的特征事实，为好意思联储“不快速降息”提供了数据层面的支抓。另一方面，9月好意思联储“50BP”降息的背后开释的是央行关于经济层面下行的担忧强过通胀层面短期的可能韧性，干事商场的不达预期(10月非农降至个位数，下修此前干事增长)的影响强于通胀小幅韧性(中枢CPI同比不息抓稳)的影响。

　　好意思联储降息标的的明确和降息旅途的不细目，关于财富建树而言变成了价钱短期的波动，而这种波动一定兴味上也提供了入场的空间。短期而言，跟着好意思国大选落地，里面的利益博弈、中东的不巩固性为利率提供了上行的通胀溢价，而过去财政再彭胀的预期提供了期限溢价，需要关怀商场预期的这种舞动。

　　风险

　　以上本体节选自华泰期货还是发布的宏不雅数据追踪专题敷陈20241114：《商品型通胀降，服务型通胀升——好意思国通胀系列八》，完好敷陈请通过华泰天玑系统查阅：https://ent.htfc.com。