专题：英特尔被传将“卖身”高通 芯片行业或现超大往来

　　2021年，帕特·基辛格（Pat Gelsinger）刚成为英特尔史上第八位CEO。他上任后为公司淡薄的第一个标的是，英特尔要在所竞争的每一个业务规模都成为引颈者。

　　3年后，不仅瞎想中的引颈未迎来、跟着AMD霸占个东说念主电脑和就业器商场，加之行业要点由CPU转向更得当AI筹划的GPU，英特尔的商场空间遭受空前挤压。对比3年前，英特尔的收入着落了三成以上，现款流转负，债务朝上500亿好意思元。

　　2024年于今，英特尔股价跌去一半。目下市值912.5亿好意思元，仅约为博通的12%、台积电的10.5%、英伟达的3.3%。

　　9月，基辛格发布全员信，开启公司史上最大转型以自救。之前他也曾文告裁人1.5万东说念主和削减100亿好意思元开支，这一次又作念出了一个更具断臂求生趣味趣味的动作：将代工业务剥离为一家孤独的子公司，成立孤独董事，将允许外部增资，与英特尔“愈加明确地分别和孤独”。

　　目下最新的变化是，9月21日，据华尔街日报和纽约时报征引知情东说念主士音信，高通正在和英特尔洽谈收购事宜，高通尚未对英特尔淡薄负责报价。两家公司尚未负责回答。

　　当作也曾公共最刚毅的芯片制造商，同期亦然高端逻辑芯片规模目下独逐一居品备平台、架构、设计、制造实力的公司，英特尔是奈何一步一步走到了今天的境地？

　　看起来，生成式AI的兴起让英特尔成了期间巨轮下被碾过的第一个巨头。关联词，雪崩时，莫得一派雪花是无辜的。畴昔的20年里，英特尔都集作念出了4个与期间趋势各别的计策有酌量。如今包括代工业务的分拆等自救行为，更像是英特尔为了留在牌桌上必须打出的一张牌，而况也曾出得太晚了些。

　　一、无法瞒哄的过时

　　英特尔近期种种养息，告成原因可以追猜度其8月2日公布的2024年二季度财报。

　　这是一张无法再络续装扮太平的财报。数据高傲，英特尔在2024年二季度际遇了超出预期的亏本，自然营收较客岁同比仅仅着落了0.9%；但净亏本达到16.1亿好意思元，远朝上商场预期的亏本5.4亿好意思元，更病笃的是莫得收窄趋势，预期下一季度亏本将络续扩大。

　　净利润的着落与毛利的着落琢磨。英特尔该季度的毛利率为35.4%，远低于商场预期的42.1%。英特尔称，毛利率着落主要由于AI PC产品的增多、晶圆产能的养息以过头他非中枢业务用度的飞腾。

　　英特尔主要就业于个东说念主电脑就业器等微处理器商场。分板块来看，英特尔的业务板块包括客户端业务、数据中心及AI、收罗及边际域、其所投资自动驾驶公司Mobileye和晶圆代工就业。其中，前两项占总收入的80%以上。

　　客户端业务目下是独一增长的业务板块，在二季度达成了74.1亿好意思元的收入，同比增长了9.3%，但公共PC已是存量商场，出货量增速巩固。

　　引起外界眷注的是数据中心及AI业务，这一板块收入为34.06亿好意思元，同比下滑了14.9%，当作对比，同期英伟达数据中心收入与客岁比拟增长了154%，换句话说，数据中心业务本是英特尔的中枢部分，不仅莫得能达成预期的增长，反而出现了收入下滑。与统统商场对AI和高性能筹划需求的增长造成了清亮对比，这也曾实足讲解英特尔在AI海浪中掉队了。

　　此外，收罗及边际域业务收入和Mobileye也均有不同进程的下滑。晶圆代工就业收入为0.66亿好意思元，如果以晶圆厂的收入法度来测度，这种收入确切少到可以忽略不计。

　　也即是说，英特尔目下的处境是，业务基本盘在萎缩，且在新时期趋势竞争里实足过时了。可以预料，跟着AI竞争加重，业务主要聚合在传统CPU和就业器规模的英特尔，商场份额只会被竞争敌手如AMD和英伟达络续侵蚀。

　　陪同这份财报，英特尔文告，年内将裁人1.5万东说念主，相配于裁人10%，同期将从本年第四季度运转暂停分成，这亦然英特尔20年来初度暂停分成。音信一出，英特尔在一天内市值跌了朝上320亿好意思元。

　　5天后，大怒的股东们在旧金山拿起了集体诉讼。他们以为，英特尔“诓骗性地瞒哄了公司存在的问题”，导致了事迹和股价的下滑。

　　二、将错就错

　　尽管发起集体诉讼的股东们暗示公司的糊弄让他们措手不足，但事实上，在生成式AI时期兴起前，英特尔就也曾掉队了。

　　如果将大公司的发展比作是一场接力赛，关键有酌量就相配于叮嘱棒，英特尔的宿命在于，在最近20年里，确切在之后每个关键时期趋势的判断上都站在了期间的对立面，于是在每段赛程里都处于追逐气象，最终掉出了第一梯队。

　　2006年，英特尔其时的处分层作念出了第1个误判，圮绝了第一代iPhone这个代工客户，原理是乔布斯压到极致的出价远远低于英特尔里面的成本预估。从一家上市公司的买卖有酌量来说，这一采纳并非莫得劝服力。英特尔其时如日中天，远大商场份额带来了丰厚的利润和资源，这些资源被用来巩固其在行业中的带领地位，更换供应商变得成本好意思丽且充满风险，更无法采纳利润的下滑。

　　不外，自后看，这一采纳代价过大：英特尔不仅因此错失了出动互联网最病笃的入场契机，同期也给了自后为苹果代工的三星空间，让其成了翌日最大的芯片代工竞争敌手。

　　这种访佛的有酌量舛讹反复演出。英特尔也没能收拢ARM架构。由于英特尔畴昔坚抓作念高性能高功耗的芯片，面对出动商方位需要低功耗芯片需求显得被迫，也看不到低功耗的ARM架构的经久价值，这导致了其自然探索过ARM架构，但未潜入，最终进一步加重了其在出动商场的过时。

　　如果说前两棒过时时，外界对英特尔还有弯说念超车的幻想，那在对先进制程的争夺上过时，则成为了公司的分水岭。

　　2014年，英特尔和三星都达成了14纳米制程芯片的分娩，关联词，2017年时台积电也曾鞭策到10纳米工艺，而英特尔因为不肯意接纳最新的EUV光刻时期，导致其10纳米产品晚于台积电两年半才推出，这也让英特尔被台积电远远甩在死后，而后在先进制程上掉入了竞争梯队。

　　临了一个错过的首要时期趋势，则是英特尔未能充分艳羡GPU的发展。英特尔畴昔经久依赖CPU的到手，造成了惯性念念维，未能实时发现商场对高性能图形处理的需求。直到2018年，英特尔才运转重点眷注GPU业务，但此时英伟达也曾通过CUDA平台培养了统统行业。

　　这4个舛讹有酌量之外，英特尔还有一个缺憾。2017年前后，OpenAI也曾主动寻求过英特尔的投资，这笔往来不仅能为英特尔带来财务上的呈文，还可能在计策上匡助其在AI规模获取先发上风。关联词，由于其时的处分层判断生成式AI时期短期内难以范围化，英特尔最终与这张生成式AI期间最病笃的船票交臂失之。

　　相似亦然在2017年，英特尔通过收购Nervana Systems，错误AI专用芯片商场。在之后的几年间，英特尔也持续推出了多个AI芯片系列，但是这些产品遥远未能在商场上激起水花。

　　从错过与苹果相助的契机，到忽视ARM架构的经久价值，再到芯片制程时期的过时，以及对GPU发展的慢待，英特尔的每一步落拓都为其本日的逆境埋下了伏笔。这些时期趋势发展早期，英特尔相似插足过预研，以至一度身位当先，但是其最终无法开脱大公司的业务惯性和上市公司对投资者和股东利益负责的拘谨失去先机。到了现任CEO基辛格任内，英特尔也曾濒临着巨大的挑战。

　　三、基辛格的药方

　　基辛格上任的矫正行为，主要可以综合为三点，一是削弱芯片制程差距、二是愚弄好意思国政府的政策性援助成立先进晶圆工场，三是将芯片设计与制造设施分开，让公司变得更轻财富。

　　从买卖模式来说，到了基辛格任内，英特尔在芯片上的集成斥地制造商模式（IDM）也曾成为其灾荒的中枢。

　　英特尔是高端逻辑芯片规模独逐一家IDM模式企业。IDM模式指的是企业同期进行芯片设计、封装、制造、考据全链条设施，代表企业有英特尔、三星和德州仪器。

　　也曾，英特尔我方设计芯片，并由自家工场制造，从买卖上更故意于禁止成本。但是，跟着芯片制程不断打破，芯片量产的成本和难度也随之加多。代工场模式运转清晰上风。台积电等代工场通过为多家客户就业积存教学，获取了更多时期迭代的契机，跟着高阶工艺时期的冉冉训导并插足量产，代工场能够对先进时期收取溢价，从而提高其盈利智商。进而实足制程进一步的彭胀和老本开销。

　　比拟之下，IDM模式下英特尔的制造客户主如果我方，因此规定了其商场适应性和时期篡改的空间。英特尔又经久专注于训导商场，在新兴时期如AI和出动互联网规模的研发能源不足。这反过来导致英特尔在制造上愈加被迫，莫得过剩的利润插足先进制程的研发，渐渐与行业当先者差距拉大。

　　畴昔两年，英特尔代工业务的营收从2022年的274.9亿好意思元着落至2023年的189亿好意思元，运筹帷幄亏本则从前一年的52亿好意思元络续扩大至70亿好意思元。可以预料，如果不采纳行为，亏本只会愈发严重。

　　如果从产业趋势来看，数字芯片的设计与制造分别确切是一种买卖上的势必。起始，数字芯片的设计和制造的分别模式愈发训导，很大都字芯片的设计东说念主员以至不需要懂工艺。其次。高端数字芯片的制造工艺的研发成本越来越高，只消孤独代工场能粗拙接单摊薄成本，同期也可以靠粗拙接单进一步锤真金不怕火我方的制造工艺提高良率，IDM厂则不具备这种智商，在竞争里自然不占上风。

　　2024年一季度，英特尔终于拆分旗下设计与制造业务，业务部门变为3个产品部门：客户端筹划干事部（CCG）、数据中心和AI干事部（DCAI）以及收罗与边际干事部（NEX）。代工则成为一个孤独的运营部门，也即是Intel Foundary，报表孤独核算。

　　也即是说，而后晶圆代工业务Intel Foundary与Intel的产品部门之间的关系发生巨大挫折：产品部门可以采纳Intel Foundary除外更具竞争上风的代工场；Intel Foundary也将可以按商场订价寻找外部的设计客户，并孤独核算来自外部客户和英特尔产品的收入。

　　看起来，Intel Foundry 的孤独，可以为其增大寻找外部客户的可能性。看法是为了提高老本遵守和诱惑外部投资。以减少亏本、增重利润。

　　但是，这个遐想也有显豁的颓势：起始，英特尔目下也曾濒临严重的时期和产品过时问题，即使是分拆也并未治本；其次，是否真实会有芯片设计公司，宽心让一家相似具有设计业务的竞争敌手来代工自家芯片；临了，基于以上两点，分拆后的代工部分能够率仍会濒临产能愚弄不足的问题，而设计部分则直面外界滂湃的竞争，也即是说，两者分拆后可能变得愈加纯真，也可能愈加孱弱。

　　字据研究机构TrendForce集邦究诘数据，2024年二季度，英特尔并未进入公共晶圆代工场营收前10名。在畴昔一年里，英特尔也曾在2023年第三季度短暂上榜，商场份额为1%。

　　四、收缩自救

　　基辛格近期的全员信，最病笃的举动即是将英特尔设计和代工业务分拆得愈加透顶。也即是说，英特尔从之前竭力于成为多个规模的带领者，到不得不事实上收缩。

　　在二季度财报发布后，基辛格也曾暗示，“咱们先前是为了回到带领地位，而目下，咱们要专注遵守。”

　　除此之外，英特尔接下来的病笃动作还包括：一是扩大与亚马逊云部门（AWS）的相助。英特尔已获取亚马逊芯片的制造条约，将使用其起初进的 18A 制造工艺（1.8nm节点）为亚马逊分娩定制的AI芯片。

　　二是与好意思国军方的相助。字据《芯片法案》，拜登政府将向英特尔稀奇提供高达 30 亿好意思元的资金用于“安全飞地”缱绻，这一缱绻旨在扩大国防部的微电子产品供应。

　　三是暂停在波兰和德国的部分建厂投资。

　　基辛格称，“咱们需要将成本结构与篡改的运营策略相交融，达成运营神态的根柢转型。目下，咱们的收入增长并未达到预期标的，尚未充分愚弄东说念主工智能等前沿时期带来的机遇。同期，咱们的成本居高不下，导致利润率偏低。”

　　接下来，决定英特尔走向的关键有两点：一是和亚马逊的相助、这一相助不仅将成为外界对英特尔在AI期间竞争力的参考方针，还将为英特尔带来十亿好意思元级别的收入。

　　不外，9 月初据路透社征引知情东说念主士音信，博通（Broadcom）在测试英特尔起初进制程 18A后发现良率不足以量产。英特尔并未对此事进行置评。

　　第二点则是政府的拨款。拜登政府为了重塑好意思国半导体制造业，淡薄了《芯片法案》，英特尔是他们可采纳的仅有的原土厂商之一。本年3月，拜登政府向英特尔予以了高达 85 亿好意思元的资金。不外，这笔资金尚未事实上到账，跟着英特尔制造业务的养息，广宽以为拨款也会发生变化。

　　公司也曾表里交困。英特尔的主营业务收入连年来着落显豁，现款流不断承压，与此同期，竞争敌手在研发和商场彭胀方面的尽力从未停歇，逼迫英特尔必须在短时刻内推动公司从泥沼中走向正轮回。无论是仓卒中推出尚未训导的高端产品，照旧其在欧洲的此前纵欲彭胀、又纵欲收缩，都高傲出英特尔在追求快速到手的历程中堕入了忌惮。

　　英特尔的种种自救，仍需要时刻考研。

　　目下最详情的扫尾表目下裁人上。英特尔的裁人也曾进行了一半。在公共多个酬酢平台上，出现了不少从英特尔“毕业”的帖子。有东说念主大怒，也有东说念主戚然。一位几年前从英特尔下野的从业者厉害英特尔对职工的激昂。他暗示，和台积电的高强度比拟，在英特尔责任有目田也有可以的待遇。不外，恰是因为这种太过安闲的责任环境，让他提前嗅觉到了危急，并采纳早早下野。

　　本文来自微信公众号：硅兔竞走九游会欧洲杯，作家：顾乔安妮

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